長期投資の暇つぶし

いまいち地味であまり見ていなかった債券のレポート類。 大事な情報はレポートに書かれているんだろうという事で債券インデックスファンドの運用レポートにどんな事が書かれているのか確認してみました。 債券に関する情報 ファンドの運用状況が簡易に記載されている運用レポート（月報）を確認した所、ポートフォリオ関連情報として 平均格付 平均修正デュレーション 平均最終利回り 平均クーポン 平均直利 銘柄数 などが記載されていました。 まあこの辺りがポイントとなるんだろうと思いますが、ちょっと分かり難いのが「最終利回り」、「直利」、「デュレーション」でしょうか。 eMAXISの運用レポートなどから見た所、「最終利回り」は債券を満期まで保有した場合の利回り、「直接利回り」は個別債券の表面利率とあります。 あくまで参考値ではありますが、想定する保有期間によりどちらを参考にすれば良いのかが変わってきそうですね。 デュレーション？ もう一つ分かりにくい「デュレーション」という用語があります。 wikipediaで確認すると、 デュレーションは、債券等への投資の平均回収期間であると言われる。残存n年の割引債のデュレーションはn年に等しく、利付債のデュレーションはn年より短くなる。 より一般には、デュレーションは、金利商品の金利に対する価格感応度として与えられる。 とあります。 読んでも良く分からない所がありますが、期間が長いほど金利変動リスクが大きく利回りの変化による価格変動が大きくなるようです。 もう少しwikipediaを確認すると、 デュレーションは債券の金利変化に対する価格感応度をあらわす。金利変化に対して、債券価格の変化はほぼ反比例する。例えば金利が1%上昇した場合、デュレーションが7年の債券の価格は、およそ7%低下する。 と記載があり、なるほど！と概要程度は分かったような気がします。 実際の数値はどんな感じ 運用レポート上どの程度の数値になっているかeMAXISシリーズの９末時点の情報を見てみると、 国内債券は、 最終利回り　　：０．３８％ 直接利回り　　：１．０９％ デュレーション：８．１７年 先進国債券は、 最終利回り　　：１．２１％ 直接利回り...

いよいよ明日日本郵政３社が上場することになります。 あまりにも大規模なＩＰＯのため、ずいぶん前から注目を集めていましたが日本郵政３社上場にあわせて上場３社に特化した「日本郵政株式／グループ株式ファンド」なるファンドも設定されるようです。 個人的に購入することはないですが、とても興味深いので少し調べてみました。 ファンドの概要 いつも通り目論見書から概要を確認してみます。 まずファンドの特色ですが、 マザーファンドを通じて、日本郵政株式会社および株式会社ゆうちょ銀行、株式会社かんぽ生命保険の株式に投資を行います。 とてもシンプルです。 投資割合としてゆうちょ銀行、かんぽ生命については純資産総額の３５％という制限があるようですが、日本郵政株式会社とグループ２社を対象に運用を行うとのことです。 コスト的な所では、 購入時手数料　：１．６２％（税込）以内 信託報酬　　　：０．６９１２％ 信託財産留保額：なし 解約手数料　　：なし と低コストとはいえないな、というかちょっと高いですね。 加えて信託期間も２０２５年１０月０９日までの約１０年間となっているので注意が必要ですかね。 コストもそうですが目論見書を見て一番興味深かったのが「投資リスク」の箇所でした。 シンプルな割に多い投資リスク ３社の国内株式への集中投資を行うファンドと思いきや投資リスクの箇所がとても充実しています。 主なリスクについての記載で ・価格変動リスク ・流動性リスク ・信用リスク とこの辺はわかりますが、 ・為替変動リスク ・有価証券の貸付などにおけるリスク ・集中投資リスク ・新規公開株式に関するリスク ・投資方針に従った運用が効率的にできないリスク と続いていました。 為替変動リスク？なんで？と請求目論見書を見ると「外貨資産への投資割合は、信託財産の純資産総額の１０％以下とします。」との記載がありました。 外貨資産への投資も行うという事でしょうかね？ 「主な投資制限」の箇所には他にもいくつか制限事項が記載されていますがこの辺がソコソコ高いコストにつながっているのかもしれません。 また「新規公開株式に関するリスク」にも関連しますが、設定当初は、 株式　　　：２３．７％ 現...

少し債券について調べたものの思ったより多い債券の種類。 といっても私なんぞが投資する範囲は限定されてるんだろうという事でネット証券で主に扱っている債券の分類や種類についてザックリと分類から確認してみました。 債券の分類について wikipediaなどを見ると債券についてはいくつかの観点から分類わけされるようですが主に個人投資家がネット証券で投資できる範囲については以下の分類を意識しておけば良さそうな感じです。 発行体による分類 債券を発行する主体による違いで国債、地方債、社債などが主な分類になります。 発行体により債券の信用リスクが異なることもあり一番分かりやすい分類わけかもしれません。 流通タイミングによる分類 債券が発行されるまでと発行されてからで新発債と既発債にわかれます。 債券が市場に流通すると償還日までの期間や需給バランスにより価格が変動するため既発債については最終利回りが変動することになります。 債券形態による分類 定期的に利子が発生する利付債、利子が発生しない代わりに額面より安く購入できる割引債が主な分類でしょうか。 他にも株式に転換できる債券などもあるようです。 ネット証券会社で主に扱っているのは利付債になりますが、転換社債もときどき扱っているみたいですね。 償還期限による分類 債券が償還される期間によっても以下のように分類されるようです。 短期債：１年未満 中期債：１～５年程度 長期債：５～10年程度 超長期：10～30年程度 償還期限以外の条件が同じ場合は、一般的には償還期限が長い程利回りが良くなります。 通貨による分類 払込や償還、利払の際に使用する通貨によっても分類がわかれるとのこと。 全て円で扱う場合は円建債、全て外貨の場合は外国通貨建債、二種の通貨で行う場合は二重通貨建債ということのようです。 二重通貨建債には払込金・利払金が日本円、償還金が外貨の場合をデュアルカレンシー債といい、払込金と償還金が日本円、利払金が外貨のものをリバースデュアルカレンシー債と呼ぶそうです。 まあいろいろな分類わけがあり種類も多いということですね。

１０月もアメリカの利上げなし、日銀も追加緩和なしでしたが株式はだいぶ持ち直した感じでしょうか。 少し調整が続いている感じですが年末に向けてどう動いていくんでしょうかね。 リスク資産推移状況 「 マネーフォワード 」から直近６ヶ月のリスク資産の推移です。 勤め先で確定拠出年金の積立てをしていますが、こちらもリスク資産なので追加してみました。 確定拠出年金の方はほぼ放置状態ですが年に１回くらいはリバランスをしていこうかと思っています。 リスク資産全体としては、まあ今月もあまり代わり映えしない感じです。 アセットアロケーション状況 １０末現在は以下のような感じになっています。 ファンド 株式 債券 不動産 純金 国内 先進国 新興国 国内 先進国 新興国 国内 先進国 新興国 目標配分 5.0% 35.0% 15.0% 4.0% 10.0% 10.0% 3.0% 8.0% 5.0% 5.0% 10月末 11.0% 36.9% 12.7% 3.1% 10.0% 8.0% 3.5% 6.9% 3.7% 4.4% ９月末 13.1% 35.6% 12.4% 3.0% 9.9% 7.9% 3.4% 6.8% 3.7% 4.2% ８月末 4.5% 37.2% 14.4% 3.5% 11.5% 9.2% 2.7% 7.8% 4.3% 4.9% ７月末 4.1% 35.2% 13.8% 3.8% 12.3% 9.9% 2.9% 8.4% 4.7% 5.1% 先月に続き国内株式が高い比率ですが、待機資金の割合からさほど問題ないため当面気にせずいきます。 少し円高になったら海外資産を増やしたいのですがなかなか円高になりません。 まあ気長に待ちます。 主要アセットとの比較 現在の目標とするアセットアロケーションと主要アセットの指数変動イメージです。 基準月が変わるので１ヶ月違うと見た印象もチョットだけ違う感じです。 ９月末とくらべると全資産プラスとなった様子ですが、当分調整するんじゃないかなと思っているため慎重になっています。 このまま上昇してもいいかなとは思っていますが。

２０１５年の債券資産の価格推移イメージです。 ほんと地味だろうと予想される債券ですが、意外や意外結構変動しています。 とはいえ国内債券はお察しです。 ※実際の投稿日は2015/12/30ですがテンプレートの制約（？）か表示されないため過去日で投稿してます ２０１５年１月～３月 ２０１５年４月～６月 ２０１５年７月～９月 ２０１５年１０月～１２月 株式やリートなどは以下からどうぞ。 → １０資産編 → 株式編 → リート＋純金編

債券についていろいろ調べたりしているなかで 興味深い記事 を見つけました。 シリーズ物でいくつかポイントがあるのですがその中で「債券ファンドは買ってはいけない」という記事があります。 もう買っちゃっている訳なんですが、ちょっと内容を見てみました。 買っちゃいけない理由？ ザーッと見てみた所、買ってはいけない理由としては、 ・価格が変動することでリターンが約束されない ・いろいろな債券を組み合わせるために利回りが下がる の２点になるのでしょうか。 １点目ですが債券自体は満期まで保有していれば決まった利回りで運用ができる（フィクストインカム）という事で、２点目はリスクや満期までの長さが異なる債券を組み合わせるためそれらの平均的な利回りになるという事のようです。 まあ確かにそうなんだろうなと思いますが、２点目については実際どの程度違ってくるんでしょうかね。 年限による利率の違い 個人的に２点目が気になったので債券のインデックスファンドについて確認します。 まずは国内債券、ファンドはどれでも良さそうですがSMT国内債券インデックスファンドの運用報告書を見てみると、利付国債だけみても 　２年：0.1～0.2% 　５年：0.1～0.6% １０年：0.6～2.0% さらに長い期間だと2.0%～という感じで確かに差がありますね。 地方債や公社債などその他債券もありますが、国内債券だけみても長期投資という観点からは２年限の債券をそこまで組み入れる必要があるのか考えてみても良さそうです。 海外債券も利率は違いますが同様です。 これは長期で考えると結構な差になりそうですね。 話半分な所もありますが 基本は以下の書籍の紹介記事のため少し煽り気味な内容なのかもしれませんが確かに長期の運用を行うにあたり債券ファンドではなく中・長期の債券中心で運用を行うのも良いように感じました。 証券会社が売りたがらない米国債を買え！ アマゾンでのカスタマーレビューでも評価が分かれているようですが近所の図書館に蔵書があるようなので、時間がある時に読んでみようかと思います。

少し前からモヤモヤしていたのですがバランスファンドにリートを含めるのが自分の考えにあっているのかどうか考えていました。 最近、リート資産についていろいろ調べたりした結果として現時点での扱いを一旦整理しておきます。 株式とリート資産のリバランス 主に投資対象としている株式・債券・リートには収益の源泉には価格の変動によるものと配当金・分配金による収益があります。 あくまで個人的にですが 株式は主に価格変動、リートについては主に分配金 による収益を期待しています。 ともに価格変動による収益を期待している場合は価格によるリバランスは理に適っている気がしますが、価格変動による収益と分配金による収益、それぞれ期待する収益の源泉が違う場合はどうなんでしょうか。 ちょっと前からこの点について違和感を覚えていました。 バランスファンドの良い所 バランスファンドの良い所はいくつかありますが手軽に幅広い資産に投資ができることや、リバランスが自動的に行われることなどが主な良い所でしょうか。 特に手動で行うリバランス作業を自動的にやってくれるのは長期的に運用を行う中でとても勝手が良いのですが、投資額に対し満足な利回りで運用できているリート資産であったとしても価格基準でリバランスを行います。 でもこれって手動だったらなるだけやらないんだろうなと。 自分の場合はリートのリバランスは投資額に対する利回りで考えたいんだろうなと思った時にリートを含むバランスファンドは自分の考え方と合っていないような気がしました。 とまあ、まだスッキリしない所もありますが「運用成果のほとんどはアセットアロケーションによりで決まる」らしいのでリートのポートフォリオやリバランスについては少し分けて考えていこうかと思います。